Pandemia Vontade de Speed Bitcoin Adoção, diz Economista do Banco DBS

„Uma aceleração da adoção liderada por uma pandemia“.

É assim que o Singapore-based DBS Bank descreve o estado atual dos ativos digitais em seu relatório trimestral sobre moedas criptográficas publicado em agosto.

É interessante ouvir tal observação de um respeitado banco multinacional e seu economista-chefe, Taimur Baig. Entretanto, ultimamente tem havido murmúrios sobre certas grandes instituições financeiras – particularmente em lugares como Cingapura, Suíça e Alemanha – que estão enfrentando uma nova onda de demanda por criptografia, filtrando através de bancos privados menores e clientes ricos.

Sobre o tema das moedas criptográficas como o bitcoin (BTC), Baig identificou duas fases distintas de demanda: pré-pandêmica e pós-pandêmica.

„A demanda pré-pandêmica era amplamente especulativa. As pessoas viram que o bitcoin teve uma corrida espetacular e quiseram fazer parte desse jogo, então o que há de errado em colocar 1% dos ativos sob gestão [no BTC]“, disse Baig em uma entrevista. „Mas eu acho que a pós-pandemia está além da especulação. Trata-se mais de: „Esta coisa tem circulação fixa, não será rebaixada“. As pessoas estão preocupadas com a saída do dólar e se perguntam se devem segurar o criptograma além do ouro como uma moeda segura“.

O DBS não é o único banco a notar esta tendência. O banco de ativos digitais Sygnum, que detém uma licença bancária da Autoridade Supervisora do Mercado Financeiro Suíço, ecoou este ponto de vista.

„Desde o surgimento da COVID-19 houve um aumento do interesse de escritórios familiares e particulares que vêem os ativos digitais como uma alternativa e uma forma de proteção contra um risco de inflação preocupante“, disse Martin Burgherr, co-diretor de clientes do Sygnum Bank. „Agora que os bancos estão acordando do fechamento, tivemos um aumento significativo nos bancos nacionais e internacionais nos pedindo para ajudar em uma configuração B2B, para permitir que seus clientes investissem em ativos digitais“.

Ouro digital

Baig – que anteriormente desempenhou funções de economista sênior na Autoridade Monetária de Cingapura, no Deutsche Bank e no Fundo Monetário Internacional – gosta de ampliar e ter uma visão macro das moedas digitais e do jogo potencial das moedas digitais do banco central (CBDC).

Tem havido um aumento constante do ouro, enquanto os rendimentos de renda fixa estão indo para zero, disse Baig, e tais condições também fizeram com que „o bitcoin voltasse de forma bastante convincente“.

É tentador olhar o bitcoin através da lente da moeda estrangeira (FX), como mais uma moeda com uma taxa de câmbio em relação ao dólar americano. Mas isto está errado, disse Baig, já que uma moeda regular soberana aceitou meios econômicos de avaliação que determinam a produtividade e o crescimento a longo prazo.

„Você não pode valorizar moedas criptográficas como essa“, disse Baig. „Embora eles possam ter esta credibilidade com uma circulação baseada no sistema, ainda não estão apegados à fortuna de um país“. Portanto, é claro, eles não irão para cima e para baixo na forma como a economia dos EUA sobe e desce. Sob essa perspectiva, é mais parecido com o ouro do que com o câmbio, na minha opinião“.

Fixação do dólar

Para os países em crise cambial ou episódio de hiperinflação, a indexação ao dólar americano pode trazer alguma credibilidade a curto prazo, mas não funciona bem para muitas moedas, observou Baig, acrescentando:

„Se você olhar para a Venezuela ou mesmo para o Líbano, que está no meio de uma enorme crise financeira, você poderia, em algum momento, conceber que em vez de vincular sua moeda ao dólar americano, você a vincule a uma moeda criptográfica“?

Desde que as transações possam ser vistas na cadeia de bloqueio, há possibilidades, disse Baig. „Desde que esteja ligada a uma moeda de circulação limitada, vejo algumas semelhanças entre esse tipo de ancoragem versus ancoragem em relação ao dólar americano“, disse Baig.

Digitalização do dólar vermelho

O tema dos CBDCs também é altamente politizado, particularmente entre os Estados Unidos e a China.

Há duas dimensões para se pensar quando se trata da China e de seus esforços do CBDC em „digitalizar o verso vermelho“, disse Baig. Primeiro, um renminbi digital (e-RMB) é uma forma do banco central da China, o Banco Popular da China (PBoC), poder exercer algum controle sobre o ecossistema fintech do país em expansão.

„Há tanta coisa acontecendo no nível Alipay, Tencent“, disse Baig. „Os depósitos estão sendo feitos por esses fintechs, eles estão estendendo o crédito, portanto não importa realmente o que o PBoC faz com relação às taxas de juros“. É como se fosse todo um universo paralelo“.

A outra dimensão diz respeito ao potencial de um e-RMB se tornar uma forma de certos países contornarem o mecanismo de liquidação em dólares americanos, o que os torna „de alguma forma responsáveis perante o Distrito Sul [Tribunal] em Nova York“ ou a Comissão de Valores Mobiliários e Câmbio“, disse Baig.

„O dólar americano tem sido usado repetidamente como uma arma contra o Irã contra outros países e também contra a China“, disse Baig. „Acho que agora com as tensões EUA-China tão altas o caso do e-RMB se torna ainda mais convincente“.

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